2025-2026年IPO审核数据显示，不同行业的流水问询问题集中度差异显著：医药行业 78% 的流水问询聚焦研发费用与销售费用真实性，制造业 69% 集中在采购与生产环节资金闭环，消费行业 72% 围绕个人卡收支与终端销售回款。某科创板生物医药企业因未穿透核查 C...

2025年证监会首发企业现场检查数据显示，全年抽查的128家企业中，82 家存在不同程度的内部控制缺陷，其中资金流水相关内控缺陷占比高达 76%，直接导致 38 家企业撤回申报，11 家被否。美亚科技 2025 年 12 月过会后又主动撤回 IPO，核心原因便是资金内控严...

2025 年 IPO 市场呈现 “板块分化” 特征 —— 北交所全年受理创新型中小企业 420 家，科创板聚焦硬科技企业 286 家，两者流水审核的监管逻辑差异日益显著。数据显示，北交所因 “核查范围过宽增加企业负担” 被问询的项目占比达 23%，而科创板因 “研发资金穿透...